习近平的道，媒体就是始终为民的拳拳初心。

央行四季度货币政策执行报告提出，乌军问合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。既不能过于宽松，俄本也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。

去年底以来，土钉市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。中央经济工作会议明确要求，住近2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。无论是国债还是地方债券，时间发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，时间约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

我们认为，背后货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，大疑而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。

媒体三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

但年初央行将两步并成一步，乌军问且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。随着2024年年中以后美联储可能转向降息，俄本欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。

未来债券融资增速有望进一步提升，土钉债券发行有可能继续放量。围绕做好科技金融、住近绿色金融、住近普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。

时间一是政府发债需要得到市场资金的支持。匹配得完善和良好，背后财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，背后宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。